11번가 강제 매각

"SK스퀘어, 11번가 매각 무산으로 재무적 투자자의 강제 매각 고려"

* 매각 무산의 원인:
    * 11번가의 매각이 SK스퀘어의 2018년 국민연금 등에서 유치한 5000억원 투자자에게 내걸었던 약속을 지키지 못했기 때문.

* 강제 매각 절차의 가능성:
    * SK스퀘어가 재무적 투자자(FI)에 의해 강제 매각될 가능성이 높아짐.
    * 11번가 콜옵션 행사에 대한 논의 진행 중.

* 콜옵션과 드래그얼롱의 복잡한 계약구조:
    * 2018년 SK스퀘어는 11번가에 대한 FI 투자로 콜옵션과 드래그얼롱을 도입.
    * 11번가의 5년 내 상장(IPO)을 약속하며, 실패 시 FI가 함께 팔 수 있는 드래그얼롱 부여.

* 현재 상황과 결정 고민:
    * 현재 SK는 11번가 콜옵션 행사를 고려하고 있으나, 내부적으로 의견이 갈리고 있음.
    * SK의 이미지를 유지하기 위한 신뢰성과 자본시장에 미칠 영향을 고려하는 중.

* 시장에 미칠 영향과 파장 예상:
    * SK가 콜옵션 행사를 포기할 경우, 금융투자업계에 상당한 파장이 예상됨.
    * SK의 자회사들이 자금을 조달하며 유사한 조건을 걸어둔 경우가 있어, 이번 결정이 산업 전반에 미칠 영향이 큼.

💁‍♀️ 요약:
SK스퀘어의 11번가 매각이 무산되면서 재무적 투자자에 의한 강제 매각이 현실화되고 있습니다. 콜옵션과 드래그얼롱을 통한 복잡한 계약구조로 인해 SK는 내부적으로 콜옵션 행사 여부에 대한 결정을 내리는 데 어려움을 겪고 있습니다. 이 결정이 SK의 이미지와 자본시장에 미칠 영향을 고려하며, 시장은 이에 따른 파장을 예상하고 있습니다.

 

 

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"SK스퀘어와 큐텐의 11번가 매각 협상 중단"

* 협상 중단과 이견 확대:
    * SK스퀘어와 큐텐(Qoo10)의 11번가 매각 협상이 중단됨.
    * 양측은 기업가치에 대한 이견을 좁히지 못하고 결렬.

* SK스퀘어의 선택지:
    * SK스퀘어는 콜옵션을 행사하여 FI들이 보유한 지분을 사들이거나, FI에 11번가의 지분 매각 권한을 넘기는 선택지가 남아 있음.

* 큐텐과의 협상 상황:
    * SK스퀘어는 큐텐과의 거래를 통해 FI들에게 투자금 상환 계획 수립.
    * 협상에서도 내부 의사결정이 매끄럽지 않아 협상 테이블이 중단됨.

 

* 11번가의 어려운 상황:
    * 11번가의 경쟁력 약화로 IPO가 어려운 상황.
    * 최근 기업가치는 1조원 내외로 평가되며, 적격 상장을 위해선 3조원 이상의 기업가치 필요.

* SK스퀘어의 결정 지연과 불확실성:
    * SK스퀘어의 대대적인 임원 인사 예정으로 매각을 주도하고 결정할 인사들의 의사 결정이 지연되고 있음.
    * 현재까지 콜옵션 행사 여부는 미지수.

 

* 국민연금의 관심과 부담:
    * 11번가의 최대 투자자인 국민연금은 SK그룹의 결정에 촉각을 기울이고 있음.
    * SK스퀘어의 콜옵션 행사 여부에 따라 연 3.5%의 수익률을 기대하거나, 매각 권한이 FI에게 넘어간다면 불확실한 기다림이 예상.

 

* 파장과 불확실성 증폭 전망:
    * SK스퀘어의 콜옵션 행사가 불발될 경우 금융투자업계에 상당한 파장이 예상.
    * 국민연금과 SK그룹 간의 관계가 복잡해지면서 부담 증가.

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💁‍♀️ 요약:
SK스퀘어와 큐텐의 11번가 매각 협상이 중단되면서 SK스퀘어의 선택지와 콜옵션 행사 여부가 미지수로 남아있다. 11번가의 어려운 상황과 경쟁력 약화로 인한 IPO 어려움이 부각되면서 국민연금과의 관계가 복잡해지고 있으며, SK스퀘어의 대대적인 임원 인사 예정으로 매각에 대한 의사 결정이 미뤄지고 있다. SK스퀘어의 콜옵션 행사 여부가 불확실성을 증폭시키며, 이에 따른 파장이 금융투자업계에 영향을 미칠 것으로 예상된다.